行業(yè)盛宴難以為繼 316不銹鋼管價格再現(xiàn)沖高回落

　　在國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷史中，2017年注定是值得銘記的一年，這一年化解過剩產(chǎn)能的供給側(cè)改革取得了巨大成效，通過行政手段壓制和環(huán)保指標(biāo)要求，國家將大部分表外產(chǎn)量出清的同時，在產(chǎn)產(chǎn)能也得到了階段性的控制，受此影響，316不銹鋼管期現(xiàn)價格呈現(xiàn)出明顯的短缺特征，庫存快速降低、階段性品種短缺、鋼廠罕見的高利潤以及成材價格再上一個新臺階，由此帶來的先進(jìn)電爐產(chǎn)能穩(wěn)步建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)負(fù)債顯著改善等種種結(jié)果，為下一步產(chǎn)業(yè)升級、高質(zhì)量發(fā)展鋪平了道路，而鋼價本身作為行業(yè)大變遷中的溫度計，成了行政去產(chǎn)能力度的參照指標(biāo)，也同時左右著鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各方的利益分配。
　　展望明年，316不銹鋼管供給端再難出現(xiàn)類似“地條鋼”出清的大事件，供給側(cè)改革目標(biāo)的余量也所剩不多，隨著鋼廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迎來再一次的均衡，鋼企利潤下滑，并向上下游適度平移，同時需求端現(xiàn)有預(yù)期過于悲觀，基建托底使得鋼材實(shí)際需求仍然呈現(xiàn)出“韌性”狀態(tài)，在年初的沖高中庫存有望再次累積，周期規(guī)律繼續(xù)發(fā)揮作用，隨后價格將長期緩慢回落，直至達(dá)成新的均衡狀態(tài)。

　在原料端趨弱，成材端階段性堅挺的背景下，鋼廠利潤持續(xù)攀升，以現(xiàn)貨價格推算的螺紋利潤從二月開始快速攀升，到了六月份一度達(dá)到900元/噸，三季度鋼廠利潤波動運(yùn)行，螺紋現(xiàn)貨噸鋼毛利始終維持在800元/噸上方，到年底螺紋利潤來到1200元/噸的歷史高位，鋼鐵企業(yè)盈利比例繼續(xù)維持在85%上方，在持續(xù)十個月盈利且利潤長期維持高位的影響下，鋼廠策略發(fā)生較大轉(zhuǎn)變，一方面提高產(chǎn)鋼量的策略受到追捧，正常時期的高低品礦價差持續(xù)處于高位，限產(chǎn)期提高廢鋼入爐比例等措施都反映出鋼廠提高產(chǎn)量的決心，另一方面，由于316不銹鋼管現(xiàn)貨利潤異常豐厚，但遠(yuǎn)月看淡，鋼廠挺價政策也相對脆弱，更多的時候以賣出為主，秉持低庫存策略。

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